Инвестиционный проект: Анализ и оценка рисков

В современной экономической литературе некоторые авторы разделяют эти два понятия, а некоторые склонны считать, что они тождественны. Понятие риск больше связан с технологией принятия управленческого решения и опирается на теоретическую базу теории рисков. Понятие неопределенность связано с неустранимыми воздействиями рыночной среды на бизнес, которые обусловлены большим количеством фактором, которые весьма трудно оценить.. В банковской деятельности риски связаны с кредитами, процентными и валютными ставками, а в торговле с —коммерческой коньюктурой сбытовые, конкуренция , в производстве с техническими, экологическими, снабжения и операционными.. Инвестиционная деятельность связана с аккумуляцией всех видов рисков. В упущенной экономической выгоды проект при реализации дает меньший доход по сравнению с альтернативными. В прямых экономических потерях, банкротство партнера, колебание рыночной коньюктуры.

Риски инвестиционного проекта: виды и методы оценки

В классических же моделях принятия решений в условиях неопределенности выбирается, как правило, лишь один вариант из некоторого множества, имеющихся в наличии [2, 3, 4, 6, 25, 31, 46, 54, 59, ]. Поэтому методики, используемые, например, для оценки и учета рисков в инвестиционных проектах , довольно специфичны и не могут применяться в задачах формирования ассортимента. Анализ рисков инвестиционного проекта предполагает подход к риску не как к обязательному, неизменному, а как к управляемому параметру, на уровень которого возможно и нужно оказывать воздействие.

Отсюда следует вывод о необходимости влияния на выявленные риски с целью их минимизации или компенсации. Наиболее доходные операции банка, как правило, подвержены более высокому риску. Так, при дорогостоящих наукоемких разработках практикуется перевод части финансового риска на другие компании — так называемые венчурные, или рисковые, которые в случае неудачи всего проекта берут на себя часть потерь.

При реальном инвестировании разграничивают зоны риска заказчика и подрядчика и Методы оценки инвестиционных рисков подразделяются на.

Поскольку такие ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски. Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует.

Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки3. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить.

Цена на основное сырье — золото — определяется в долларах США по итогам торгов на Лондонской бирже металлов. Планируемый объем реализации — 15 кг в месяц. Реализация имеет ярко выраженную сезонность с всплеском в декабре и снижением продаж в апреле-мае. Запуск оборудования должен состояться перед зимним пиком продаж. Срок реализации проекта — пять лет.

В качестве основного показателя эффективности проекта менеджеры рассматривают чистую приведенную стоимость .

В традиционных моделях дисконтированных денежных потоков влияние риска учитывается в ставке дисконтирования и носит название метода корректировки нормы дисконта. Метод предполагает приведение будущих денежных потоков к настоящему времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска. Различные виды неопределенности и риска формализуются в виде премии за риск, которая включается в ставку дисконтирования. Величина премии за риск определяется экспертно и зависит от: Есть разные подходы к определению нормы дисконта.

Оценка рисков, инвестиционный проект, количественный методы, . при анализе устойчивости реализации одного инвестиционного проекта, но для .

Возникающие при выполнении проектов риски, как правило связаны с увеличением затрат или уменьшаемой ожидаемой прибыли. Поэтому анализ рисков в бизнес-планировании инвестиционных проектов находится в центре внимания экономической науки. Осуществление эффективного инвестиционного процесса, который представляет собой важнейшую доминанту экономического развития, невозможен без выявления и оценки рисков на этапе планирования и реализации проекта. Организации воспринимают риск как влияние неопределенности на цели их проекта или корпоративные цели.

Для организаций и заинтересованных сторон проекта приемлемыми являются различные степени риска. Риски, представляющие собой угрозу для проекта, могут оказаться приемлемыми, если они находятся в рамках готовности принимать риски, либо риск соразмерен выгоде, которую можно получить, приняв этот риск. Неопределенность — это неполное или неточное представление о значениях различных параметров в будущем, порождаемых различными причинами и прежде всего неполнотой или неточностью информации об условиях реализации решения, в том числе связанных с ними затратах и результатах.

Неопределенность, есть в любом проекте — в силу его уникальности. Именно эта неопределенность и является основной, но не единственной причиной возникновения рисков. Наступление рискового события может привести как к положительным, так и отрицательным последствиям.

Инвестиционный риск

Костякова, 2Доктор технических наук, Профессор, 3Аспирант, Таджикский аграрный университет им. , . ,

инвестиционных проектов означает При эффективном управлении рисками проекта . различный набор применяемых при анализе и оценке рисков.

Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффектности проекта в результате колебания исходных данных. При таком подходе последовательно пересчитывается каждый показатель эффективности проекта например, , , при изменении какой-то одной переменной например, ставки дисконта или объема продаж.

Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент. Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта. В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели.

Обычно рассматриваются три сценария: Упрощенный метод оценки риска предложенный Министерством экономики РФ заключается в том, что вводится поправка показателей проекта на риск или же поправка к ставке дисконтирования. Меры снижения риска инвестиционного проекта. После того как выявлены все риски в инвестиционном проекте и проведен анализ, необходимо дать рекомендации по снижению рисков по этапам проекта. Основной принцип действия механизма по снижению инвестиционного риска состоит в комплексности по характеру своего воздействия и экономической целесообразности.

АНАЛИЗ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Оценка стоимости инвестиционных проектов. Риски в современном бизнесе. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. финансы и статистика, 5. РФ, ГК по стр-ву, архит. В строительных компаниях механизм управления рисками занимает важное место в управлении инвестиционно-строительным портфелем, в связи с тем, что информационная недоступность является одной из характеристик рынка.

Постадийная оценка рисков основана на том, что сначала риски определяются для При этом под успешной реализацией проекта имеет смысл понимать Общий итог проведенного анализа состоит в том, что в правой части.

Качественный подход позволяет выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков, описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска и предложить систему ан- тирисковых мероприятий. Методы управления рисками инвестиционного проекта Методология управления рисками Методология управления рисками предусматривает изучение основных методов исследования проектных рисков.

Рассмотрим подробнее методы управления рисками, приведенные на схеме см. Диверсификация размывание, распределение рисков основана на выборе процессов, не коррелированных друг с другом. Связь между такими процессами мала или вовсе отсутствует. Рассматривают, в частности, следующие формы распределения риска в процессе создания инвестиционного проекта:

Ваш -адрес н.

Подведение итогов полугодия Инвестиционный риск - поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Так как инвестор готов рисковать и инвестировать, ему полагается премия за риск - дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском. Виды инвестиционных рисков На рисунке 1 актуальная классификация рисков инвестиционных проектов.

Виды рисков Систематические риски - не могут быть устранены в результате какого-либо воздействия со стороны управления объектом, то есть присутствуют всегда. К систематическим инвестиционным рискам относятся следующие: К несистематическим видам риска можно отнести:

В чем отличие оценки риска при обосновании реальных и финансовых инвестиций Часть ІІ. Функциональные аспекты инвестиционного анализа.

Состав, порядок определения баллов оценки и весовых коэффициентов количественных критериев и оценки эффективности на основе количественных критериев Сущность и значение оценки рисков. Методы ана-лиза и оценки рисков инвестиционных проектов. Риск является следствием возможного наступления какого-либо неблагоприятного или благоприятного события которые появляются из-за неопределенности или в следствии неточности прогнозов.

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях связанных с исполнением плановых решений. В настоящее время принимается следующая последовательность работ по анализу и учету факторов риска и неопределенности: Сохранение включает самострахование, привлечение внешних источников. Передача же, заключается в страховании риска, получения финансовых гарантий и т.

Избежание риска означает отказ от реализации проекта связанного с риском, это наиболее простой и радикальный способ в системе управления риском, он позволяет полностью избежать возможных потерь, но также предполагает отказ от прибыли. В процессе своей деятельности любое предприятие сталкивается с совокупностью различных рисков, как правило они взаимосвязаны с друг другом.

Отдельно можно выделить страновой, налоговый, валютный, кредитный, портфельный, процентный, ценовой, при-родно-климатические, организационные, технологические и т. Страновой риск подразумевает риски связанные с неста-бильностью государственной власти в конкретной стране осуществления инвестиционного проекта. Валютный риск возникает при работе с несколькими видами валют, при международных проектах, обоснован постоянным изменением курсов валют относительно друг друга. Процентный риск связан с возможными изменениями процентных ставок банков государственного и коммерческих по кредитам, что может повлиять на результат проекта.

Оценка инвестиционных рисков

Процедуры оценки проектного риска Анализ рисков можно подразделить на два вида: Они взаимно дополняют друг другаКачественный анализ осуществляется с целью идентифицировать факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск Виды инвестиционных рисков Из книги Ценные бумаги — это почти просто! Общий риск представляет собой сумму всех рисков, связанных с осуществлением инвестиций. Для теории управления портфелем ценных бумаг основополагающее значение имеет деление риска на 2.

Процедуры оценки проектного риска Из книги инвестиции:

Для полноценного анализа их необходимо комбинировать. Основные факторы риска при оценке инвестиционных проектов.

Анализ инвестиционных рисков и способы их снижения Под риском проекта для данного его участника понимается возможность возникновения таких условий реализации проекта, которые он оценивает негативно. Оценка эффективности инвестиций Когда получены критерии эффективности проекта для так называемого базового варианта, его оценку еще нельзя считать завершенной по причине неопределенности будущих событий и неточности собранной информации. В ходе анализа количественных показателей проекта необходимо определить не только их конкретные значения для модели расчетов, но и возможную область их изменений.

Поэтому в задачи подготовки проекта входит также и анализ вариантов развития событий, которые заранее невозможно предусмотреть. Эти задачи и составляют предмет анализа рисков проекта. После проведения анализа рисков инвестор может: Общий подход к оценке эффективности проекта на этапе анализа рисков заключается в том, чтобы удостовериться, что показатели эффективности проекта сохраняют приемлемые для инвестора значения при всех или, в крайнем случае, при большинстве отклонений параметров проекта от их базовых значений.

Анализ рисков инвестиционных проектов

Методы оценки рисков в процессе инвестиционной деятельности организации. Полесский государственный университет, Беларусь Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий и есть риск.

Инвестиционный риск можно определить как возможность того, что реальный будущий доход от инвестирования капитала будет отличаться от ожидаемого дохода.

СОСТАВ ОЦЕНКИ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. учета экспертных оценок при проведении анализа инвестиционного риска. 6.

Издательская группа , Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 3 марта г. Метод корректировки ставки дисконтирования предусматривает приведение будущих денежных потоков к настоящему моменту времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска возможных отклонениях конечных экономических результатов. При этом получаемые результаты существенно зависят только от величины надбавки премии за риск. Также недостатком данного метода являются существенные ограничения возможностей моделирования различных вариантов развития инвестиционного проекта, которые сводятся к анализу зависимости показателей , и других от изменений одного показателя — нормы дисконта.

Таким образом, в данном методе различные виды неопределенности и риска формализуются в виде премии за риск, которая включается в ставку дисконтирования. Метод достоверных эквивалентов коэффициентов достоверности в корректировку денежных потоков ИП в зависимости от достоверности оценки их ожидаемой величины. Данный метод имеет несколько вариантов в зависимости от способа определения понижающих коэффициентов. Один из способов заключается в вычислении отношения достоверной величины чистых поступлений денежных средств по безрисковым вложениям операциям в период , к запланированной ожидаемой величине чистых поступлений от реализации инвестиционного проекта в этот же период [10].

Другой вариант данного метода заключается в экспертной корректировке денежных потоков с помощью понижающего коэффициента, устанавливаемого в зависимости от субъективной оценки вероятностей. Применение коэффициентов достоверности в такой интерпретации делает принятие инвестиционных решений произвольным и при формальном подходе может привести к серьезным ошибкам и, следовательно, к последующим негативным последствиям для предприятия [10].

Метод сценариев позволяет преодолеть основной недостаток метода анализа чувствительности, заключающийся в инвариантности измерения к других параметрам, кроме анализируемого, так как с его помощью можно учесть одновременное влияние изменений факторов риска. Если существует множество вариантов сценариев развития, но их вероятности не могут быть достоверно оценены, то для принятия научно обоснованного инвестиционного решения по выбору наиболее целесообразного инвестиционного проекта из совокупности альтернативных в условиях неопределенности применяются методы теории игр.

Оценка рисков инвестиционных проектов

Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени то есть дисконтирование по более высокой норме , но не дает никакой информации о степени риска возможных отклонениях результатов. При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск. Метод также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации.

Процедуру оценки и анализа инвестиционных рисков можно проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении.

Подходы к оценке рисков инвестиционного проекта 6. Таким образом, главная задача качественного подхода — с помощью приведенных ниже классификаций выявить и идентифицировать возможные виды рисков, свойственных проекту; также определяются и описываются причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска. Результа- ты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа. В основе этапов 1 и 2 процесса оценки рисков лежит определение источников и причин риска, идентификация всех возможных рисков, свойственных рассматриваемому проекту.

Данная часть анализа может быть выполнена с учетом конкретной ситуации и с применением и анализом общей классификации рисков, представленной выше. Рассмотрим этап 5, касающийся разработки мероприятий по снижению риска. Важно правильно выбрать способы, позволяющие снизить проект-ный риск.

Краткий курс по количественной оценке рисков - Константин Дождиков, директор, РОСНАНО